上半年财报 | 小鹏汽车亏损超51亿元，何时迎光明？

日前，小鹏汽车发布截至2023年6月30日止六个月的中期业绩公告。根据财报显示，小鹏汽车上半年总收入91亿元，同比减少38.9%；其中汽车销售收入79.4亿元，同比减少43%。

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盈利能力方面，小鹏汽车上半年净亏损51.4亿元，同比扩大16.82%，2022年同期为亏损44亿元；毛利率为-1.4%，同比下降了11.6个百分点；截止2023年6月30日累计亏损为304.7亿元。

今年第二季度，小鹏汽车共计揽得收入50.63亿元，与今年第一季度40.33亿元的收入相比实现25.5%的增长，但与去年同期相比仍出现较为明显的下滑。去年第二季度，小鹏汽车的营收高达74.36亿元，与之相比小鹏汽车本季度的营收同比下降31.9%。

叠加第一季度同比下滑45.9%至40.33亿元的收入，小鹏汽车今年上半年共录得90.96亿元的收入，与去年上半年高达148.91亿元的营收相比整体下滑38.92%。

财报显示，上半年小鹏汽车来自汽车销售的收入为79.4亿元，与上年同期的139.4亿元相比降幅高达43%。对此，小鹏汽车解释称汽车销售收入按年下降主要是由于汽车交付量减少及新能源汽车补贴终止所致。

今年前6个月，小鹏汽车单月分别完成5218辆、6010辆、7002辆、7079辆、7506辆、8620辆的交付成绩。尽管在此期间小鹏汽车的交付量实现逐月递增，但没有一个月的交付量突破1万。基于前述交付成绩，小鹏汽车上半年累计交付新车41435辆，与上年同期的68983辆相比减少39.9%，与收入下滑幅度相当。

而从具体车型来看，被誉为“全村的希望”的小鹏G6，似乎遇到了一些供应链上的难题。就连何小鹏自己也在二季度的财报会议上表示，目前最紧迫的是新车的产供销规划——“当前最主要的挑战是max版本，在智能化相关的零部件上准备的不够充分”。

不过，好在小鹏G6的问题只存在于供应链，而非产品本身。何小鹏也在沟通中表示，目前G6上市之后获得了非常好的反响，在国内20-30万元级别的新能源SUV市场中，小鹏G6成为最受瞩目的热销爆款，有望在四季度里完成单月破万的目标，以支撑长长难以有起色的销量。

那么，G6究竟是否有实力带动小鹏的新车交付量，成为公司战略与组织架构调整后的销量爆点，仍需要交给时间，交给小鹏的供应链来回答。

与汽车销售收入下滑不同的是，由于零部件及服务销售额增加，以及累计汽车销售增加，小鹏汽车的服务及其他收入从去年上半年的9.5亿元上涨到了今年上半年的11.6亿元，同比上升21.4%。不过，由于该板块的收入规模与汽车销售的收入规模存在一定的差距，其并没能扭转小鹏汽车收入同比有所下滑的现状。

营收下滑的同时，小鹏汽车的毛利率指标也在下滑。根据财报显示，去年上半年，小鹏汽车的毛利率为11.6%，但到了今年上半年，小鹏汽车的毛利率已降至-1.4%。而具体至汽车毛利率（汽车销售毛利润或亏损占汽车销售收入的百分比）来看，小鹏汽车的该项指标更是从去年上半年的9.7%下滑至-5.9%。

对于汽车毛利率指标的下滑，小鹏汽车方面给出的解释是，与小鹏G3i(参数|询价)存货减值以及期内促销活动增加和政策补贴减少的原因有关。

值得注意的是，小鹏汽车也给出了三季度的汽车销量指引，预计汽车交付量将在39000-41000辆，同比增加31.9%-38.7%；总收入预计将在85-90亿元，同比增加24.6%至31.9%。

第三季度的第一个月（7月），小鹏汽车重新站上交付量破万的水准线上，单月实现11008辆的交付量，借此小鹏汽车年内实现52443辆的交付量。这意味着，小鹏汽车若想完成39000辆至41000辆的交付指引，8月、9月的单月平均交付量至少需在1.4万辆左右。

对于小鹏汽车接下来的交付表现，何小鹏在财报电话会上表示，预计9月小鹏汽车旗下G6车型的交付量将会显著提升，带动公司月交付突破1.5万辆。第四季度，小鹏汽车要冲击G6单月交付过万的目标。随着G6的爬坡，以及车型更丰富，小鹏汽车将在第四季度冲击公司月交付2万的目标。

同时，小鹏汽车预期其第三季度的营收将介于85亿元至90亿元，同比增长约24.6%至31.9%。小鹏汽车名誉副董事长兼联席总裁顾宏地透露，2023年下半年，随着G6等新品带动销量大幅增长，毛利率逐步恢复，以及运营效率的持续提升，小鹏汽车预计在2023年下半年实现经营性现金流的整体转正。

另据财报披露，小鹏汽车2023年上半年的研发支出为26.63亿元，同比增加了约7.1%；销售、一般及行政开支达29.3亿元，同比减少了11.37%。

截至上半年小鹏汽车账面的现金及现金等价物约为110.1亿元，同比减少了约23.63%。